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【热门资讯】黄金坑再现3只个股获机构推荐评级

时间:2023-01-12 来源网站:猴头蘑菇财经网

“黄金坑”再现!3只个股获机构推荐评级

导语:今日均胜电子、鲁西化工、松芝股份获机构买入及增持评级。

1、均胜电子重大事项点评:均联智行完成股改,增资、激励推动发展

12月24日公司公告,均联智行完成股份制改制,同时由公司和均联智行高管组成的宁波均嬴、宁波均行对均联智行共计增资4251万元。本次股改料将进一步整合智能车联业务板块资源,完善治理结构,提高管理效率,增强均联智行资本实力,并为其在自动驾驶、5G-V2X、车载信息系统和汽车数据服务等领域业务的发展做好准备。宁波均嬴和宁波均行两个股权激励平台的增资料将进一步提升管理层的积极性,为均联智行长期发展提供有力保障。维持公司2020/21/22年EPS预测0.02/0.91/1.13元,维持“买入”评级。

均联智行完成股改,加速发展智能车联业务。12月23日,公司发布公告称子公司均联智行完成股份制改制,改制前后原有股东及其持股比例、注册资本均不发生变化。同时,由公司和均联智行高管组成的宁波均嬴、宁波均行对均联智行共计增资4251万元。本次股改料将进一步整合智能车联业务板块资源,完善治理结构,提高管理效率,增强均联智行资本实力,并为其在自动驾驶、5G-V2X、车载信息系统和汽车数据服务等领域业务的发展做好准备。宁波均嬴和宁波均行两个股权激励平台的增资料将进一步提升管理层的积极性,为均联智行长期发展提供有力保障。

汽车电子业务布局开始收获,定增蓄力长远发展。公司100%控股子公司德国普瑞为全球汽车电子龙头供应商,旗下座舱人机交互、车联网和新能源动力控制系统三大业务均全球深度配套大众、奔驰和宝马等中高端整车品牌。2020年上半年,公司汽车电子业务实现营收30.2亿元,毛利率为15.5%,同比略有下降,其中人机交互业务收入下降,但新能源业务收入同比上升74%。今年非公开发行募投项目之一即为扩大新能源汽车电池管理系统在国内的研发和产能,随着客户车型在未来几年持续放量,预计公司新能源汽车相关业务将显著受益,业务规模和盈利水平将明显提升。

公司汽车安全业务整合空间大,经营效率提升可期。公司先后收购美国百利得和日本高田的资产,成为全球第二大汽车安全系统供应商。对比全球第一大的奥托立夫,公司的经营效率仍有较大提升空间。均胜安全不断加快先进产能的布局和替代,继均胜安全匈牙利“超级工厂”于2019年11月完成升级改造后,均胜安全宁波“超级工厂”于近期通过相关体系和客户认证,将成为公司国内最先进的汽车安全系统产品生产基地。同时,均胜安全于2019年在上海临港新设立了安全产品工厂,地址临近特斯拉上海超级工厂,在今年疫情期间业绩表现优异,目前特斯拉相关产品订单为75亿元,后续随着特斯拉国产化程度的不断提升,均胜安全有望获得更多订单。

风险因素:汽车安全业务整合不及预期;新兴领域发展慢于预期;海外疫情反复。

投资建议:公司是全球汽车智能、安全系统龙头供应商,汽车安全业务全球领先,地位稳固;汽车电子业务产品和技术具有全球优势,在手订单充沛。公司短期业绩虽然受疫情冲击明显,但随着下游需求逐渐恢复,经营有望快速回升,维持公司2020/21/22年EPS预测0.02/0.91/1.13元,维持“买入”评级。

2、鲁西化工:140亿项目建设计划启动,未来成长可期

事件:公司发布公告,拟投资建设60万吨/年己内酰胺·尼龙6项目、120万吨/年双酚A项目、24万吨/年乙烯下游一体化项目,以上项目分期分步实施,不断提升公司的竞争力和综合实力。

共投资140亿元进行延链、补链、强链,大规模资本开支计划启动:据公告“60万吨/年己内酰胺·尼龙6项目”预计总投资64.61亿元,公司现有的己内酰胺、尼龙6生产装臵自投运以来保持安全稳定运行,单耗、产品质量达到国内先进水平,为扩大优势产品规模拟继续投建该项目。“120万吨/年双酚A项目”预计总投资63.87亿元,投产后将为公司现有PC装臵提供稳定的原料,减少原料外采,提高盈利能力。“24万吨/年乙烯下游一体化项目”预计总投资11.86亿元,投产后可新增高附加值的丙醇、丙酸、丙醛等产品,进一步丰富园区产业链条。此举意味着中化入主后,将鲁西集团打造成高端化工新材料和化工装备生产基地的具体计划开始启动。

公司主要产品Q4价格持续上涨,业绩有望超预期:自2020年二季度以来煤化工下游产品价格开始修复,公司Q2、Q3业绩环比好转,以10月至目前的价格与价差变动情况来看,Q4业绩有望持续大幅增长。据百川,公司主要产品PC、PA6、己内酰胺、丁醇、辛醇、DMC、三聚氰胺、甲酸、烧碱、双氧水目前价格较今年11月/11月较10月变动分别为-4.54%/+26.49%、+7.48%/+8.53%、+12.92%/+11.64%、+21.69%/+25.47%、+31.33%/+21.67%、+2.75%/+46.98%、+3.91%/+22.79%、+17.38%/+9.44%、-0.44%/+6.94%、+10.93%/+6.65%,12月价格基本延续上涨趋势。

打造园区一体化管理模式,项目建设稳扎稳打:据公告,公司二期尼龙6、多元醇原料路线改造项目、合成氨改造、输变电工程项目已经顺利投产,进一步完善了园区的产业链条,优化了园区的产业结构,改变了园区自发电的模式,电网运行更加稳定。双氧水项目、聚碳酸酯等项目正在有序推进,在确保项目建设安全和质量的前提下,加快建设进度,确保平稳投产。

投资建议:预计公司2020-2022年净利润分别为8.7亿、20亿、25亿元,对应PE 20、9、7倍,维持买入-A评级。

风险提示:原料价格波动、项目建设进度不及预期等。

3、松芝股份重大事项点评:京滨大洋收购完成,经营持续改善

事件:12月24日,公司发布公告,公司向京滨大洋原股东KTT支付京滨大洋55%的对价款8350万元,交易对价低于《资产评估报告》确定的资产评估价值,形成的投资收益将对公司2020年的经营业绩产生积极影响。至此,公司与KTT已经履行完毕交割的所有条件。交割完成后,公司将成为京滨大洋的控股股东,有望通过京滨大洋进一步突破大众和本田供应链。公司目前处于经营周期底部,业务结构持续优化,维持公司2020/21/22年EPS预测0.31/0.42/0.52元,维持“买入”评级。

京滨大洋收购交割完成,经营持续改善。12月24日,公司发布公告,公司向京滨大洋原股东KTT支付京滨大洋55%的对价款8350万元,完成对京滨大洋的收购。最终交易对价低于《资产评估报告》确定的资产评估价值,形成的投资收益将对公司2020年的经营业绩产生积极影响。至此,公司与KTT已经履行完毕交割的所有条件。交割完成后,公司将成为京滨大洋的控股股东,有望通过京滨大洋进一步突破大众和本田供应链,经营持续向上。

客户结构优化,经营触底向上。公司从2019年起坚持乘商并举的经营策略,侧重商用车特别是工程机械空调业务的发展,商用车的空调业务占比逐渐提升。公司目前商用车客户有三一、徐工、福田和陕汽等先进工程机械制造商。公司凭借优质的产品质量和快速服务响应,荣获三一集团战略联盟最佳合作奖、三一泵送的优秀供应商。乘用车方面,公司主要给客户供应冷凝器、空调箱以及其他如水冷板等产品,客户结构在不断优化,公司不断淘汰较为低端的乘用车客户,逐步扩展进入优质的自主和合资品牌客户。目前公司乘用车业务主要客户包括江淮、长安、上汽通用五菱、上汽乘用车等;是近期热销的五菱宏光MINIEV的冷凝器总成、空调箱大总成、暖风机大总成的供应商。

研发持续投入,新业务快速拓展。2014年以来,公司每年研发支出均在1.5亿元以上;专利方面,公司是车用空调产品的行业标准的起草单位,车辆空调研发技术领先于国内同行;截至2020年6月底,公司拥有国家专利540项。而且公司拥有上海松芝实验中心及江淮松芝实验中心两个国家认可资质实验室。公司2018年投资1.5亿元,建设了具有国际先进水平的环模风洞试验室,加快与多家整车厂的合作开发。公司是大中型客车空调领域的龙头企业,空调产品不断迭代,产品技术领先,维持高份额稳定。电池热管理新增业务与空调业务协同,持续提供增量。冷链业务方面,公司收购Lumikko后将其技术和产品国产化,扎实推进冷冻冷藏机组业务,包括药品、果蔬等产品的运输,充分受益于疫情后期冷链运输需求的快速增长。

风险因素:汽车行业景气度下行;产品研发进度不及预期;新产品和新客户扩展不及预期。

投资建议:公司作为国内移动式空调生产的龙头企业,经营情况不断改善。小车热管理业务乘商并举,乘用车业务客户结构逐渐优化,不断扩展优质自主和合资客户,同时今年公司收购京滨大洋,进一步扩展大众和本田的客户;商用车业务不断扩展,工程机械业务快速发展。大中型客车业务维持高份额稳定,下游客车景气度有望回升;且新能源热管理业务增速较快,增厚公司业绩。公司目前处于经营周期底部,未来有望向好。维持公司2020/21/22年EPS预测0.31/0.42/0.52元,维持“买入”评级。

本文摘自今日券商研报:

中信证券《均胜电子重大事项点评:均联智行完成股改,增资、激励推动发展》

安信证券《鲁西化工:140亿项目建设计划启动,未来成长可期》

中信证券《松芝股份重大事项点评:京滨大洋收购完成,经营持续改善》

以上由投资顾问:杨军辉 进行编辑整理。内容仅做数据展示,不构成投资意见,据此操作风险自担。

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